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事件：公司发布三季报　　税惠消失影响业绩，未来将会迅速再度重新启动　　前三季度公司构建营业收入4.03亿元，同比快速增长28.7%；归属于母公司净利润0.51万元，同比快速增长10.7%；每股收益0.42元。其中三季度营收和归属于母公司净利润分别为1.3和0.14亿元，同比快速增长14.5%和-16.4%。　　净利润增长速度高于营收增长速度主要原因之一是高新技术企业所得税优惠在今年年初完结，6月底公司已递交高新技术企业审核材料，目前正处于审批后核准期。

我们指出以公司的技术实力和国家的政策导向来说，公司再度被确认为高新技术企业是大概率事件。　　毛利率、费用率皆有上升　　前三季度公司毛利率33.9%，较去年同期下降1.9个百分点，传统的LAMPLEDPCB业务毛利率上升是主要原因。

费用率方面，公司前三季度三项费用率16.8%，比上年同期减少1.3个百分点，其中销售费用率7.8%，上升1.1个点，管理费用率8.9%，下降0.3个点。　　LED灯光加快渗入，公司两翼渐渐甜美　　随着欧美等国白炽灯出局进程的了解，LED灯光代替传统灯光显著加快：飞利浦、GE等灯光大厂正在加大力度发售各自的高效LED灯光产品，同时着力提高其在自己产品中的渗透率，飞利浦把2015年的渗入目标定到50%，其中日本市场今年就能构建。　　国内市场上，政策层面屡屡有出局白炽灯路线图和十二五节能减排综合性工作方案；产业链层面，国内各地LED产业园于是以加快仅有产业链的布局，其中归属于短板的上游外延片和蓝宝石衬底堪称沦为重点投资对象，布局已完成后，中国在LED领域也将沦为世界工厂。　　公司作为国内白光LED器件龙头，是LED灯光的最必要获益对象之一。

　　从公司的战略来看，从PCB向应用于伸延，在这两个环节将构成良性对话，提高竞争力且减少风险，最近公司在应用于环节的构建主体莱帝亚灯光（全资子公司）评为2011年中国灯光电器最不具竞争力品牌，可以说道公司赖以腾飞的两翼更加结实。随着PCB和灯光两个募投项目在明年上半年投产，公司两翼也将愈发甜美，确保公司趁灯光渗透率提高展览鸿鹄之志。

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